2024 की पहली छमाही में, यूरो की नाममात्र प्रभावी विनिमय दर वस्तुतः अपरिवर्तित रही, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 3% की गिरावट आई (उसी अवधि में डॉलर सूचकांक 4.4% बढ़ गया) और चीनी युआन के मुकाबले लगभग 1% कम हो गया। अधिकांश संस्थानों का मानना है कि साल की दूसरी छमाही में डॉलर के मुकाबले यूरो में गिरावट जारी रहेगी क्योंकि फेड की दर में कटौती का समय अभी भी अनिश्चित है। इसके अलावा, यूरोपीय संघ में बढ़ी राजनीतिक अनिश्चितता से यूरो विनिमय दर की अस्थिरता में उल्लेखनीय वृद्धि होने की उम्मीद है।
वर्ष की पहली छमाही में डॉलर के मुकाबले यूरो की गिरावट का मुख्य कारण अमेरिकी फेडरल रिजर्व से पहले जून की शुरुआत में यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा लगभग पांच वर्षों में पहली ब्याज दर में कटौती और अचानक अचानक हुए फ्रांसीसी संसदीय चुनाव थे। यूरो की स्थिरता को लेकर चिंता जताई.
निवेशकों को अभी भी साल की दूसरी छमाही में यूरो में दर में कटौती की उम्मीद है
जून की शुरुआत में ईसीबी की निर्धारित ब्याज दर में कटौती के बावजूद, ऐसे संकेत हैं कि यह पारंपरिक दर-कटौती चक्र की शुरुआत नहीं है। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने बार-बार इस बात पर जोर दिया है कि ब्याज दर में कटौती ब्याज दर बैठकों के कार्यक्रम के अनुसार नहीं की जाएगी, बल्कि डेटा में बदलाव के अनुसार तय की जाएगी। गिरती मुद्रास्फीति में श्रम लागत और कॉर्पोरेट मुनाफे के अधिक सकारात्मक योगदान के बिना, ईसीबी द्वारा एक से अधिक मौद्रिक नीति बैठकों में दरों को यथावत रखने की संभावना है।
यूरोस्टेट डेटा से पता चलता है कि यूरोज़ोन उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति नवंबर में 2.4 प्रतिशत से नीचे आने के बाद उलट गई है, सेवा क्षेत्र की मूल्य वृद्धि, मुख्य रूप से बढ़ती मजदूरी से प्रेरित है, विशेष रूप से तेज हो रही है।
इस संबंध में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लिंग ने बताया कि मासिक मुद्रास्फीति डेटा बहुत संवेदनशील नहीं होना चाहिए, और लागत दबाव अगले साल कम हो जाएगा। ईसीबी अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए अत्यधिक आश्वस्त है, लेकिन इसे प्राप्त करने के लिए सटीक समय सारिणी पर लचीलापन बरकरार रखता है।
लेकिन उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि कुछ यूरोज़ोन देशों में वेतन में तेज़ वृद्धि देखी गई है। ईसीबी की आगे की कार्रवाई से सेवा क्षेत्र में मुद्रास्फीति की गति में कमी देखने की आवश्यकता होगी। "अनिश्चितता से निपटने का एक तरीका थोड़ी देर इंतजार करना है" ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कोई नीति आगे-पीछे न हो।
कॉमर्जबैंक द्वारा पिछले सप्ताह प्रकाशित एक अध्ययन के अनुसार, दुनिया भर में 12 कंटेनरों में से एक अब ट्रैफिक जाम में फंस गया है, जिससे विशेष रूप से चीन से यूरोप तक के मार्गों पर माल ढुलाई दरें बढ़ गई हैं। अनुमान है कि यह यूरो क्षेत्र में मुख्य मुद्रास्फीति को लगभग 0.25 प्रतिशत अंक तक बढ़ा सकता है। वेतन लागत में तेज वृद्धि को देखते हुए, मुख्य मुद्रास्फीति अगले वर्ष में 3% पर स्थिर होने की संभावना है, जो ईसीबी के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर है।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की रिपोर्ट से पता चलता है कि यूरो अल्पकालिक ब्याज दर एसटीआर पर आधारित ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप फॉरवर्ड कर्व का निकट अंत मार्च की तुलना में जून की शुरुआत में बाजार सहभागियों की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों (65 आधार अंक) को दर्शाता है। (100 आधार अंक). दूसरे शब्दों में, ईसीबी द्वारा पहली बार ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती के बाद, पेशेवर निवेशकों को वर्ष के दौरान एक और 1-2 दर में कटौती की उम्मीद है।
इसके विपरीत, सितंबर में फेड दर में कटौती की बाजार-मूल्य संभावना अब 50% से थोड़ी अधिक है, और कई निवेश बैंकों को उम्मीद है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में पहली दर में कटौती दिसंबर तक या अगले साल की शुरुआत तक नहीं हो सकती है।
जून के मध्य में अपनी मौद्रिक नीति बैठक में, फेड ने पिछली बैठक में तीन की तुलना में इस वर्ष एक दर कटौती का अनुमान लगाया था।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने भी हाल के दिनों में फेड को दरों में जल्द कटौती न करने की चेतावनी दी है। उसका मानना है कि फेड को कम से कम 2024 के अंत तक अपनी प्रमुख ब्याज दर को मौजूदा स्तर पर बनाए रखना चाहिए। आईएमएफ फेड की तुलना में अमेरिकी मुद्रास्फीति के बारे में और भी अधिक आशावादी है।
परिणामस्वरूप, यूरो क्षेत्र और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच अल्पकालिक फैलाव वर्ष की दूसरी छमाही में कम होने की तुलना में बढ़ने या स्थिर रहने की अधिक संभावना है।
